有分析称A股全面牛市尚未到来

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据万得资讯统计,券商指数已连续三个交易日收涨,特别是近两个交易日,涨幅明显,6月19日,涨3.45%至8758.23点;6月22日,涨2.54%至8981.01点。

值得关注的是,券商股一直是A股市场的行情风向标,在6月19日深证成指、创业板指双双进入技术性牛市后,券商股的持续普涨是否意味着全面牛市的的到来,备受瞩目。

券商股加速上涨

截至6月22日收盘,上证综指跌0.08%,报2965.27点;深证成指涨0.29%,报11702.44点;创业板指涨1.01%,报2342.88点。其中,券商板块集体走强,光大证券(13.270, 0.00, 0.00%)(601788)涨停,申万宏源(4.910, 0.00, 0.00%)(000166)、招商证券(19.160, 0.00, 0.00%)(600999)、中国银河(11.110, 0.00, 0.00%)(601881)等一度涨停。截至收盘,7只个股涨超4%,16只个股涨幅在2%以上,实现收涨的个股共达43只。

值得关注的是,券商股的走强已持续月余,近一个月券商指数的回报,大幅领先沪深300指数(4101.742, -0.30, -0.01%)(4101.7416, -0.30, -0.01%)。

对于近日券商股的持续上行,上海双隆投资总经理、投研总监马俊告诉澎湃新闻记者,主要是创业板注册制落地和修订上证综合指数(2964.8358, -0.44, -0.01%)编制两方面的改革,均对券商股形成利好。

方正证券(7.170, 0.00, 0.00%)研报称,随着创业板注册制正式启动,将从承销保荐、跟投、两融三个方面显著增厚券商利润水平,预计2020年下半年创业板注册制推行将为整个行业带来50亿元以上的增量利润,对应2019年行业营收提升1.4%。同时,今年以来,券商股利好政策频现,再融资新规、新三板精选层、创业板注册制等均能有效增厚券商利润水平,叠加宽松的货币政策环境,预计下半年券商利润将显著改善。

华鑫证券研报称,上证综指30年来的首次大改动,无疑将减小沪指失真程度,更加真实的反映沪市行业结构变化。同时,修订后的上证综指收益状况也将改善,将更具有吸引力,有望增加投资者信心,对行情形成上涨的助力。

粤开证券研究院首席市场分析师殷越在研报中称,继上周五尾盘集体拉升之后,券商板块周一早盘再度集体启动,成为今日盘面的重要亮点之一。尽管券商板块早盘冲高之后出现一定回落,但在沪指临近3000点关口,以及创业板指连创年内新高的关键阶段,行情风向标券商股的启动,向市场释放出一定积极信号。同时,从估值的角度来看,当前非银金融近十年以来的历史分位点为21.29%,估值相对偏低,具有较高的安全边际,后续券商板块有望继续表现。

中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋在6月22日下午的线上媒体见面会上,回答澎湃新闻记者提问时也指出,目前券商股下行风险较小,如果市场好转,上行空间可观。

不过,马俊同时提醒投资者,券商股的短期预期已经一定程度反映在当前涨幅中,因此不建议继续追高。

技术性牛市可期

值得关注的是,6月19日创业板指创出4年新高,并带动深证成指较3月23日低点上涨逾20%,深证成指和创业板指双双进入技术性牛市。6月22日,创业板指上涨1.01%,实现七连涨继续走高。

“技术面看,目前创业板多头排列特征明显。”上海东恺投资总经理吴明义对澎湃新闻记者说,盘面上看,创业板指数已经实现了较大涨幅,5日线、10日线、月线、季线已经处于多头排列。同时,结构方面,创业板与深成指中的成分股大部分都在涨且涨幅可观,有牛市的“味道”。

“就整个A股市场而言,虽然多头排列还没有实现,但从周线和月线看,应该也不会太远。整体看,A股的底部是逐渐抬高的,虽然在2850点的位置胶着了许久,但市场逐步上行,慢慢突破了2930点和2950点这些非常技术性的关卡。目前,市场正处于‘楔形反转’结构中反弹向上的过程中,能否突破就看市场成交量能否跟得上。”吴明义进一步指出,虽然当前市场胶着,但赚钱效应是有的,因此相对更容易吸引投资者进场。

6月22日,沪深两市成交总额8285亿元,较前一交易日的7789亿元增加496亿元。其中,沪市成交3460亿元,比上一交易日3191亿元增加269亿元,深市成交4825亿元。

展望后市,吴明义认为,除了基本面的支撑外,技术面A股的开户人数和投资者结构两方面都在改善,因此市场仍有向上的空间和动力。

马俊认为,技术面看,虽然创业板已经接近上升通道的上沿,处于末端加速阶段,但中长期来看,代表中国创新中坚力量的创业板会持续强于主板。

值得关注的是,虽然当期市场前景一片大好,但对于A股全面牛市的到来,市场观点仍有分歧。

前海开源基金首席经济学家杨德龙发表市场观点称,A股市场震荡回升的态势已逐步确立,随着居民储蓄向资本市场大转移及外资流入、央行实施宽松的货币政策保持低利率等,A股市场正逐步从底部回升向上突破,已具备向上突破的条件,随着利好政策和数据的逐步出台,以及在低利率时代下资产价格将得到推升,A股市场有望从局部牛市逐步转向全面牛市。

马俊则认为,虽然被当做市场行情风向标的券商股表现优异,但不认为A股全面牛市即将到来,当前仍是结构性行情。

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